编者按：2016年11月4日下午，由深圳市新思维跨界文化传播有限公司与中兴合创投资管理有限公司联合主办的“以色列创新智慧之旅同学会” 第4期活动在南山软件产业基地顺利进行。本次同学交流会有幸邀请主讲人——投资大咖、中兴合创董事总经理——刘明宇博士（以色列之旅第12期学员），就经济新常态下的医疗器械投资逻辑进行演讲。刘博士深入且幽默地探讨新常态下的经济现状、医疗领域的变革、投资逻辑、案例分析等诸多话题，现场与会同学反应积极，讨论热烈，氛围融洽。

新常态下的经济现状

医疗健康产业的投资无疑受现有经济大背景的影响，这种影响是二元对立的，即对于投资人及投资机构，新常态的经济现状中挑战与机遇并存。刘明宇博士表示，全球经济的不景气让中国过去占有优势地位的劳动力出口放缓，外贸低迷，“五大粮仓”处在陷落困境；外资反扑中国市场，医疗器械的进口速度和体量不减反增。国内部分相关企业产能过剩，层次较低，同质化竞争激烈。同时，贫富差距、城乡差距导致的社会矛盾一时难以调和；人口红利丧失与老龄化现象伴随的劳动力优势逐年趋下。但不可否认的是，中国如今正在强势崛起过程中，人民币的地位在不断提升；日臻完善的国内工业体系让“中国制造”走过从无到有的过程，并不断地降低生产成本；各个年龄层次的消费观念差异造成中国市场的多元化；新需求层出不穷，人们消费观念升级，理性却有支付能力的中产阶级（也即主力人群）在医疗领域的消费潜力还远远未被发掘出来，这些都是经济新常态下亟待把握住的机遇。

 主讲人刘明宇博士

医疗领域的变革

影响医疗健康领域投资的因素一直处在动态变革之中。刘博士认为，相比其他行业，政策的变动从根本上很大程度左右着医疗行业的投资。例如，2014年监督管理条例升级，注册收费使成本提高，临床门槛变高让犯罪成本较低的小企业退出市场或改变运作模式；地方财政的投入持续加大，县医院硬件得以建设，影响医疗器械投资的同时还衍生出不少新的业态及商业模式；企业融资能力加强，投资热钱增多等。此外，买卖双方的进一步换代、销售渠道的变更等也对医疗健康领域投资有着重要影响。

投资逻辑

刘明宇博士在演讲伊始就强调了投资逻辑在投资过程中的必要性。他认为，投资主要看逻辑，亦即要说服自己和说服别人。有异于自己出资投资，天使投资受资人要对投资者负责，凭直觉做投资的做法固有它的道理，但投资前期分析数据背景所获得的逻辑结论看似更加靠谱一些。刘博士坦言，逻辑有时候是靠不住的，但一定要有逻辑。因为在靠不住的时候，起码知道为什么靠不住。一般直觉百分之七八十是准的，但对于大笔资金来说，百分之二三十的不确定性太高了，最好是压在百分之五以下。

刘博士与大家分享的投资逻辑可以概括为“细分市场”、“进口替代”、“新技术、新应用”、以及“中国特色”四大点，并结合实际的案例加以具体说明各个逻辑的实践。谈及一个配药机器的项目，刘博士说道，凡是重复性高、无趣且还有一定风险的工作，从业人员将来一定会被自动化设备所替代，中国配药需求量大，这其中就有很大的市场存在，这就是所谓的“中国特色”，为中国所特有，也是中国医疗器械的一个市场优势。

演讲末，刘博士总结道，医疗器械将来从进口替代到全球替代，从跟随型创新到自主创新加全球资源整合；遵守全球游戏规则，承认中国特色；大公司做品牌和市场，小公司做技术和产品创新；企业的使命在于解决人类健康中的具体问题；生存靠渠道，差异化靠技术，高利润靠品牌，领跑靠创新；伟大的市场造就伟大的企业。

互动现场

互动环节同学们踊跃讨论，除了今天的主题外，与会的谢德贤女士还向大家普及了台湾养老行业及其项目发展的前景，李华先生描述了他们真在进行的虫草制药项目，让在座各位同学耳目一新。

本次同学会伴随晚霞的降临徐徐走入尾声，下期同学依旧会精彩相随，敬请留意！

同学互动现场

第4期同学会合影

特别鸣谢

本期同学会特别鸣谢中城•comp@ss提供会议场地。

中城•comp@ss是企业转型创新平台，是中城新产业控股（深圳）有限公司的全资子公司。

通过联合国际技术转移中心、国内技术转移中心、企业服务联盟，链接市场平台、资金平台，服务新型制造业企业转型升级，构建中城产业生态圈。